DeFi: Прощай, банки! Привет, децентрализованные финансы!

Ну что, ребят, всем привет! Вы снова на канале "Вокруг Скрипко". Я думаю, вот именно так и должен на рабочем месте выглядеть крипто-энтузиаст. Потому что, ну что, просто на диване, в расслабоне, зарабатывать денежки? Мы с вами уже говорили в прошлых выпусках о майнинге, о моих фермах, немного поговорили об инвестировании в крипту. Сейчас настало время поговорить о xxx, и огромной! Поэтому я вам секрет скажу: у этого выпуска будет аж две части: часть один, часть два.

Расшифровка видео. Подписаться тут

Что такое DeFi?

Вначале давайте поговорим в этом первом выпуске о том, вообще, что такое DeFi, или Defi. Что подразумевается под этим термином? Но так как я всегда стараюсь разобраться в вопросе, мне кажется вам будет интересен и полезен взгляд человека, который является экспертом на финансовом рынке и, ну скажем так, новичком на крипторынке. Ну что, настало время погружаться в мир DeFi! м

DeFi, или, наверное, правильнее говорить DeFi, потому что это производная от слов "decentralized Finance", то есть децентрализованные финансы. Сам этот термин появился только в 2018 году в чате разработчиков эфира, в контексте разработки приложений с открытым кодом. Раз DeFi, значит, где централизованных финансов? То вообще начать стоит с того, а чем они отличаются от централизованных финансов? Какие у них особенности? Смотрите, большинство современных финансовых институтов централизованы. То есть это какие-то банки, страховые компании, даже криптобиржи вроде Binance, Bybit, Me и тому подобное. Все они централизованы. То есть, грубо говоря, все ваши средства находятся под чьим-то контролем. Их можно заморозить, ограничить вывод, там и тому подобное. В классической финансовой системе комиссия, какие-то правила, правила переводов, транзакции устанавливаются кем-то и кем-то контролируются. Более того, пользователи не контактируют друг с другом напрямую. Например, когда вы отправляете деньги своему другу на карточку, на самом деле деньги проходят не напрямую, они идут через банк. То есть вы даёте распоряжение своему банку, ваш банк отправляет другому банку и зачисляет на карточку. Все эти переводы проходят через центральных контрагентов. Соответственно, у этой системы, или у Fi, то есть "centralized Finance", как ее иногда называют, есть свои плюсы и минусы, которые утекают из этих особенностей.

Раз пользователи не контактируют друг с другом, то и за сохранность денег отвечают не они. Когда вы, например, торгуете на бирже, вам вообще нет дела, кто ваш контрагент, потому что сделка проходит через биржу. То есть вам не важна его кредитоспособность, его качество, там хорошее или плохое, все это неважно. За все это отвечает биржа. Поэтому, например, если это Финансовый Институт, ну, хорошего качества, то вы за сохранность своих сбережений и денег не переживаете. А DeFi, напротив, предполагает отсутствие какого-то регулирующего контрагента. На его место, если можно так выразиться, приходит смарт-контракт.

Смарт-контракты: Автоматизированные договоры на блокчейне

Смарт-контракт - это такой самоисполняющий алгоритм, записанный в коде блокчейна. Соответственно, реализуется при достижении каких-то условий. Соответственно, как только вы приняли и согласовали условие контракта между вами, он будет выполнен автоматически. Остановить его или изменить невозможно.

Интересно, что сама концепция смарт-контрактов изначально возникла не в контексте блокчейна, а была определена еще давно, в 1994 году, компьютерщиком Ником Сабо. Он, кстати, был тоже экспертом криптографии. Тогда это предполагалось вообще не в разрезе блокчейна. Но вот свое распространение, такой термин "смарт-контракты" и свое применение он нашел лишь когда появилась полноценная сеть. То есть ключевое отличие от привычной финансовой системы, что в данном случае нет никакого регулирующего, контролирующего или центрального контрагента. Все условия, все гарантии, все должно быть прописано в коде самого контракта. Это хорошо можно отразить вот на такой простой схемке: с одной стороны, у вас система с центральным контрагентом, а с другой стороны, у вас система без центрального контрагента, где все взаимодействуют друг с другом.

Пример смарт-контракта: Займ под залог

Например, у вас много эфира, а кто-то думает, что он упадет и хочет на этом заработать, но у него этого эфира нету. Что он может сделать? Он может заключить с вами вот этот вот смарт-контракт, при котором он там займет у вас э некоторую сумму эфира, а в залог даст, например, эквивалентную сумму, там USDT, USDC, или какой другой криптовалюты. Соответственно, в этом смарт-контракте будут прописаны все правила и все условия вашего взаимодействия. То есть, что будет происходить, если, например, эфир наоборот вырастет и обеспечения не будет хватать? То есть там, наверное, будет прописывать автоматической ликвидации и тому подобное. Но если всё пойдет, как он планировал, он сможет ваш эфир продать на рынке дальше. Спустя какое-то время после того, как он упадет, откупиться его обратно, вернуть его вам, забрать свое обеспечение, заработать на этом - это все будет прописано в условиях контракта. Никто за исполнением его следить не будет. Это очень важно. А соответственно, если все пойдет, как он планировал, то есть эфир упадет, он сможет занятый у вас эфир продать, потом возвратить его обратно, и залог автоматически вернется ему. Ключевая особенность: что за исполнением этого контракта никто не следит. И э на этом простом примере становятся очевидно главные проблемы DeFi, или Defi, инструментов.

Риски DeFi: Ошибки в коде и хакерские атаки

Смотрите, так как все правила и условия записаны в смарт-контракте и в дальнейшем никак повлиять на его исполнение невозможно, то крайне важно, чтобы в этом смарт-контракте не было никаких ошибок или дыр. Учитывая сложность вообще вот составления таких смарт-контрактов, это на самом деле нетривиальная задача. Регулярно в таких смарт-контрактах находятся ошибки, или на них совершаются хакерские атаки. Потому что пока валюта находится внутри смарт-контракта, она уязвима. То есть она не у кого-то на кошельке, она внутри этого контракта. Если есть там неуязвимость, то эту валюту можно похитить. И, например, 10 августа 2021 года, до сих пор не известный злоумышленник украл криптовалюту на сумму 612 млн долларов из межсетевого протокола DeFi Poly Network. И это кража на данный момент одна из крупнейших в истории DeFi инструментов. Какой отсюда главный вывод? У обоих систем: что у централизованной, что у децентрализованной, есть как свои плюсы, так свои минусы. Это нужно понимать. И их нужно трезво оценивать.

DApps: Децентрализованные приложения

Ну а чтобы лучше понять логику DeFi, давайте пройдемся по DS, децентрализованных приложений, построенных на этом принципе.

DApps - Децентрализованные приложения

DApps - это такой аналог привычных финансовых инструментов в обычном мире. Для них пишется определенный автоматизированный код, какие-то устанавливаются правила работы, и этот код уже потом нельзя изменить. То есть правила игры изменить нельзя. Но им можно пользоваться, то есть что-то делать с помощью этих приложений. Очень хорошо принцип таких приложений иллюстрирует stablecoin, построенный по принципам DeFi.

Stablecoin: Стабильная криптовалюта

А вообще, что такое stablecoin? Давайте вспомним. Значит, все очень просто: я беру 1 млрд долларов, кладу его в банк, а дальше выпускаю 1 млрд "Скрипко Stable Coin". Соответственно, сколько будет стоить один "Скрипко Stable Coin"? Ну, 1 доллар, потому что у меня в обеспечении 1 млрд долларов, и это 1 млрд долларов обеспечивает мой пул криптовалюты. По такому принципу построены самые популярные stablecoin, вроде USDT и USDC. Единственно, разни, что там в обеспечении лежит, соответственно, не просто доллар, а какие-то казначейские облигации Америки. Соответственно, люди, которые создают этот пул, могут зарабатывать процент, даже маленький процент. На огромном масштабе - это хороший заработок. Потому что собственный капитал на самом деле не нужен. Вот в моем примере, я мои "Скрипко Stable Coin" после эмиссии продам в рынок. Ну, они будут стоить где-то миллиард, потому что в обеспечение миллиард. Возьму этот миллиард и всё. То есть у меня по балансу ноль. Поэтому я могу растить, скажем, свой портфель, и даже маленький заработок на казначейских векселях - это уже хорошие деньги для меня. Но так это принцип построения stablecoin в системе централизованных финансов, то есть CeFi.

Stablecoin в DeFi: Волатильность как проблема

Ну а как сделать вот stablecoin на принципах DeFi? На самом деле, все тоже довольно несложно. Давайте сделаем в какой-нибудь блокчейн сети смарт-контракт, по которому в обеспечении теперь будет какая-то другая криптовалюта. То есть до этого мы брали доллары, делали эмиссию stablecoin, обеспеченных долларами. А сейчас у нас в обеспечении будут просто нереальные доллары, а какая-то другая криптовалюта. Понятно, здесь есть явная проблема по тому, что криптовалюта волатильная. То есть чтобы выпустить, например, stablecoin там на 1 млрд, мне нужно будет криптовалюту номиналом в 1,5 млрд. То есть вот эти 500 млн будут таким буфером, который должен абсорбировать волатильность цены криптовалюты. Такой stablecoin будет целиком децентрализованным внутри блокчейн сети. То есть в отличие от привычных stablecoin, там USDT, USDC, ему не нужны будут ни банки, ни какие-то страховые, ни депозитарии, где эти хранить доллары. Все это будет не нужно. Все находится внутри блокчейн сети. Но здесь есть и понятная проблема: волатильность крипторынка может быть огромная, и даже дополнительных 50% может легко не хватить, чтобы абсорбировать вот эту волатильность.

Механизмы сжигания монет и ограничения эмиссии

Да, обычно для таких случаев прописан какой-то алгоритм по сжиганию монет игроками, которые отвечают за эмиссию этого stablecoin, чтобы, ну, можно было поддерживать его курс. Но в любом случае, это никак не спасет при тотальном обвале криптовалют. То есть если криптовалюта упадет до нуля, никакой механизм сжигания, ничего, никакое там сверх обеспечение не поможет. Потому что мы пытаемся через криптовалюту привязаться к тому, что находится вне крипторынка. То есть к долларам США.

MakerDAO: Децентрализованная автономная организация

Если говорить о реальных stablecoin, которые построены на таком принципе и на принципах DeFi, то крупнейший децентрализованный stablecoin - это система MakerDAO, ну, или как она называется, "Makers DAO", вообще да. Значит, децентрализованная автономная организация. Поэтому, если переводить это название, то оно звучит так: "Децентрализованная автономная организация по созданию stablecoin". Да, и в сети эфира - это просто протокол, как я сказал, огромный протокол или смарт-контракт, записанный в сети. Согласно этому протоколу, любой пользователь может создать stablecoin, просто заблокировав 150% от стоимости stablecoin, которые он хочет выпустить. Да, и нужно по 150% эфира заблокировать в смарт-контракт. Соответственно, если стоимость залога упадет, то ваш контракт может быть автоматически закрыт, то есть эфир будет продан и сконвертирован в stablecoin.

Управление MakerDAO: Мкр токен

Логично спросить: "Какая еще компания, если это децентрализованные финансы? О какой компании вообще идет речь?

Если мы говорим, что это принцип децентрализации, чтобы не было центрального регулирующего органа?" Смотрите, тут все просто: алгоритм написал кто-то. И помимо вот этой монетки, да, да, которая выпускается, есть еще один токен, который называется "Мкр токен". "Мкр токен" управляет экосистемой MakerDAO. Значит, владельцы этой монеты отвечают за регулирование платформы, контролируют добавление новых типов обеспечения, параметров риска, устанавливают сумму обеспечения, устанавливают максимальную годовую эмиссию, прописывают, что делается в случае отключения там протокола эфира. Вообще, за это они получают комиссию, которой участники рынка платят за возможность создания stablecoin из эфира. То есть за возможность использования этого алгоритма платится комиссия. Вот эта комиссия идет владельцам монетки "Мкр", но они не просто так его получают. В случае, если, например, в случае резкого падения цены эфира, объем обеспечения эфира будет недостаточен для того, чтобы обеспечивать эмиссию, ну, вот этого stablecoin, то их монеты "Мкр" будут автоматом проданы с рынка, чтобы их компенсировать вот эту недостачу. Ну, опять возвращаясь на шаг назад, понятно, что этот механизм работает, если цена эфира она как бы колеблется. Но если эфир вдруг внезапно упадет до нуля, то и монетка "Мкр" тоже ничего стоить не будет. Как мы уже говорили, вот эта доп защита stablecoin - это хорошо. Но в самом плохом сценарии она не поможет. Это тоже надо понимать.

Зачем нам нужен stablecoin?

Зачем я так вам долго вообще рассказывал про этот stablecoin? Потому что вот наличие stablecoin, построенного на принципе DeFi, - это краеугольный камень большинства DeFi проектов. Потому что теперь есть референс, от которого можно считать цену чего-то, потому что это stablecoin. Более того, да, и, например, используется даже в гейм-индустрии, где игроки могут создавать токенизированные внутриигровые активы, которые будут привязаны к stablecoin. То есть у них будет понятная стоимость вне игры.

Ну что, разобравшись с одним из главных протоколов, можем двигаться дальше, так скажем, к более практичным приложениям. Тут на самом деле все сходно с централизованными финансами.

DEX биржи: Обмен криптовалюты без посредников

Ну, во-первых, есть децентрализованные биржи, или DEX. Что это значит? Есть биржа, которая собирает все ваши деньги. Их обеспечивает, контролирует и тому подобное. То в децентрализованных биржах этого нет. Вы просто привязываете свой кошелек, и ваши деньги уходят внутрь смарт-контракта, и соответственно, никто их физически ограничить не может. Они все находятся внутри алгоритма. На данный момент существует два основных типа DEX. Значит, один основан на привычной всем книге ордеров, только в отличие от централизованных бирж, ордера прописываются напрямую в блокчейне. То есть вы поставили ордер, убрали ордер, все это прописывается в блокчейне, что сильно нагружает блокчейн. Поэтому есть, например, полу-децентрализованные биржи, где на самом деле книга ордеров находится вне сети, а вот исполнение уже сделки находится в сети, в самом блокчейне. По такому принципу, например, построена биржа, я не знаю, как правильно, "DiyDX" или "К", не знаю, как правильно. Напишите. В общем, по этому принципу построена биржа. Но это такое, как сказать, не особо изящное решение.

Пулы ликвидности: Автоматизированные маркетмейкеры

Второй вариант DEX бирж основан на пулах ликвидности. То есть цена актива на бирже определяется автоматизированными маркетмейкерами. То есть на обычной бирже есть компании-маркетмейкеры, которые этим занимаются. А здесь автоматизированные маркетмейкеры. То есть это протоколы в смарт-контракте, которые используют математические формулы для определения цены. Ну, а пул ликвидности - это, соответственно, резервуар этой криптовалюты, которая доступна пользователям для торговли. Но самый большой пример биржи, построенные на таких принципах, это Uniswap, о которой мы еще во второй части поговорим более подробно.

Преимущества децентрализованных бирж

Вообще, какие преимущества децентрализованных бирж? Ну, логично, что раз она децентрализованная, ваши деньги арестовать невозможно, там запретить транзакцию и тому подобное. Но есть и минусы: ти всем привычные там маржинальная торговля, торговля опционами, какие-то сложные деривативные продукты. Всего этого нету в децентрализованных биржах. Строго говоря, все это можно предусмотреть в смарт-контракте, даже какую-то сложную опционную структуру можно предусмотреть. Но мы возвращаемся на шаг назад: смарт-контракт и так штука нетривиальная. А если мы должны туда запихнуть все подряд, ну то есть вот возьмем какую-то опционную структуру, чтобы запихнуть ее в смарт-контракт, нужно прописать, как она будет оцениваться, прописать все варианты: "Что если тогда? Что если тогда? И тогда?" Все варианты предусмотреть, а вероятность ошибки растет просто в геометрической прогрессии. Поэтому на самом деле большинство таких децентрализованных бирж основано на простых принципах купли-продажи, ну, или обмена одного актива на другой, без каких-то там сложных надстроек.

С аналогом бирж разобрались. Теперь давайте поговорим о децентрализованном аналоге кредитования.

Кредитование в DeFi: Займы под залог

Кредитование, на самом деле, мы уже это затронули, когда говорили о том, как выпускать stablecoin на принципах DeFi. Давайте вспомним: как можно MakerDAO выпустить stablecoin? То есть мы кладем в обеспечение криптовалюту, а выпускаем stablecoin. Вам ничего это не напоминает? Это своего рода кредитование под залог. Грубо говоря, кладем эфир в залог и получаем займ в виде stablecoin. Поэтому вот эту вот эмиссию stablecoin, да, часто называют "заимствованием", да, потому что это по факту то же самое. И на самом деле такого рода кредитование можно сделать между двумя любыми криптовалютами. То есть вы мне даете одну криптовалюту, я ее беру в залог и отправляю вам другую. Все это мы прописываем в смарт-контракте. Плюс этого в том, что не нужно никак проверять контрагента. То есть мне в принципе все равно кредитоспособность сбора, который отправил мне там свою криптовалюту. Мне важно сумма залога. Если с ней все хорошо, она в смарт-контракте, ну, и здорово. То есть плюс в том, что не нужно проверять контрагента. Это уменьшает комиссию на сделку, увеличивает скорость сделки и тому подобное. То есть все операции проходят молниеносно. Но у этого есть и минус: это кредитование под залог. Я не могу просто так взять и занять криптовалюту без какого-либо залога. Именно потому, что моя кредитоспособность никак не проверяется.

Пулы ликвидности для кредитования

Это был пример как бы кредитования между двумя контрагентами. Как быть в агрегированном случае, когда людей много? Если говорить об агрегированных вариантах, то это модель кредитования на основе пула ликвидности. Модель торговли пулом ликвидности на самом деле очень похоже на традиционные методы банковского кредитования. То есть люди могут вносить и снимать средства из пула по мере необходимости. Смарт-контракт будет выставлять определенную процентную ставку, чтобы сбалансировать спрос и предложения внутри пула. Но плюсы и минусы здесь на самом деле такие же, как между двумя контрагентами. Это опять только залоговое кредитование. Если говорить о крупных проектах, построенных на таком принципе, это Compound Finance и Aave.

Флеш-кредиты: Кредиты без залога

Интересно, что на платформах сейчас появляются новаторские продукты, так называемые "флеш-кредиты". Они представляет собой беззалоговое кредитование. Флеш-кредит на самом деле позволяет брать займ без залога, но с условием, что его погашение, включая выплату процентов, должны быть завершены внутри одного блока. То есть, например, в контексте эфира, где-то 15 секунд. Для чего они нужны? Казалось бы, чуко 15 секунд, зачем этот кредит? Все просто: их используют люди, которые занимаются арбитражной торговлей. То есть если вы видите какие-то несостыковки между ценами на разных платформах, вы можете взять этот кредит, быстро закрыть арбитражную сделку и внутри того же блока вернуть кредит обратно.

Если говорить о каком-то привычном, более долгосрочном финансировании без залога, конечно, на данный момент в крипторынке это в принципе невозможно.

Третья категория, которую я назвал так, "практически децентрализованное приложение", - это просто, грубо говоря, аналоги других стандартных финансовых продуктов, которые существуют в мире.

Страхование смарт-контрактов

Во-первых, как я уже говорил, смарт-контракт - это сложная штука, там могут быть ошибки, они мо в них могут быть уязвимости. Поэтому естественно, вокруг этого появляется рынок страхования смарт-контрактов. То есть вы можете застраховать какой-то смарт-контракт, положить туда деньги и не волноваться, потому что в случае какого-то взлома или ошибок этого смарт-контракта, страховая возместит вам деньги. А пример такой компании: [Название компании].

Страхование реальных событий

Более того, некоторые вот эти вот децентрализованные страховые компании пошли дальше и даже предполагают страхование от каких-то реальных проблем, кроме задержки рейса или отмены рейса. Вот, например, вот такая компания: [Название компании].

Оракулы: Мостики между реальным миром и блокчейном

Там есть другая проблема: как связывать то, что происходит вне блокчейна, то есть вне рынка крипты, и то, что происходит внутри блокчейна? То есть, грубо говоря, отмена рейса - это то, что не прописано в блокчейне. Блокчейн как бы не видит, и смарт-контракт не видит, что рейс был отменен. Для этого существуют специальные оракулы, которые соединяют, ну, скажем так, реальный мир и мир блокчейна. Я не хочу на этом останавливаться, но просто вы должны понять, что для этого есть механизм, но он тоже довольно сложный и не без проблем.

Платёжные сервисы

Дальше, конечно, в сети децентрализованных финансов тоже есть различные платежные сервисы, как в привычном нам мире. Там все построено по сети blockchain. Поэтому приятным бонусом, что все происходит моментально, плюс те контрагенты, которые, например, не имели до этого доступа к финансовым транзакциям, теперь его получили. Ну, потому что там нет вот этой процедуры KYC верификации и тому подобное. Но я думаю, ясно, кто очень рад, что такие сервисы существуют. Но они облегчают жить на самом деле не только криминальным элементам, но и обычным людям, потому что вам становится легче отправить деньги из одной стороны в другую и так далее.

Букмекерские конторы

Ну, и конечно же, на рынке DeFi есть различный букмекерские конторы. Куда же без них? Они, как говорится, везде есть. Да, вот эта реклама, которая "бум-бум-бум" по всем YouTube каналам, везде там тоже не без букмекеров. "Поднял бабла, машина в линию дала, у тебя талант играть онлайн". Всё в принципе то же самое, просто принцип в том, что выплаты осуществляются через смарт-контракты, и расчет победителя осуществляется через смарт-контракты, и ставки делаются криптой. Там опять проблема: как делать ставку на события, которые происходят вне сети блокчейн, вроде матч UFC, о котором блокчейн не будет записан? Это опять делается через оракулы, да, то есть это такие мостики, которые соединяют блокчейн с реальным миром. Методы есть, букмекеры выживают везде.

Выводы

Как говорится, так? Какой главный вывод мы должны сделать касательно DeFi, или Defi, как вам больше нравится? DeFi - это не какой-то один протокол, там монетка, токен. Это принцип. Принцип децентрализованных финансов. По этому принципу просто строятся привычные нам аналоги, которые существуют в обычных финансах. Поэтому объем децентрализованных приложений он всё растет и растет. В начале были просто там биржи, какое-то кредитование, сейчас появились страховые компании, и он будет множиться, потому что это принцип, на котором строится алгоритм. Принцип, что нету центрального контрагента. Все находится внутри блокчейна и внутри смарт-контракта, то есть все прописано в нем. Вот это главный вывод, который вы должны сделать после этого видео. Я надеюсь, что по итогам этого ролика вам стало это понятно.

Заработок на DeFi

Вас, конечно, интересует, как вообще на всем этом заработать. Говорится: "Все здорово, да, но как на этом заработать?" Но о пулах ликвидности, о фарминге, о всем остальном мы поговорим уже во второй части выпусков, посвященных DeFi.

Прощание

На этом я с вами прощаюсь. Пишите в комментариях, как вам этот ролик: понравилось, не понравилось, было полезно, или хрень бесполезно, и тому подобное. Но желательно в нормальных комментариях, без нецензурной брани, и тому подобное. Как интеллигентные крипто-энтузиасты. В общем, ребят, а на сегодня я с вами прощаюсь. До встречи во втором выпуске!

Постскриптум

А да, нет, так не работает. Я не могу, как на эфире, потому что я там беме-трали-вали из-за того, что это эфир. Это прощается. А это ролик, понимаешь? Блин, я не знаю, это очень я. Вот это для меня секрет, как такие выпуски записывать. Ты бы знал, а мне просто их нужно читать. У меня написано красиво, как нужно. Ну, типа, просто читать.